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供需矛盾难以根本扭转上周Mysteel发布的钢厂与社会合计库存为1825.50万吨,环比下降12.81万吨,近7周出现环比下降。上周库存由增转降一度提振市场情绪,但实际上单周的库存下降只能证明钢材供需短期有所改善,并不能证明钢材供需矛盾得到根本性解决。今年年初至今,在钢厂持续高产的压力下,库存数据持续走高。3月29日,钢厂与社会合计库存较去年同期低366.92万吨,而截至上周末,钢厂与社会合计库存较去年同期高407.90万吨。从3月末以来,库存同比数据不断恶化,只是前期市场认为还处于低库存状态,并不足以产生质的变化。而经过长时间的积累,目前库存给市场带来的压力已经开始显现,量变到质变的过程完成。市场预期也在逐渐转向悲观。需求方面,7月的房地产数据延续下滑的态势,1—7月,房地
产开发投资面积累计增速为10.60%,较上月回落0.3个百分点,房屋新开工面积累计增速9.50%,较上月回落0.6个百分点,结合目前政策面对地产的高压态势,房地产需求在未来大概率延续下滑态势。供应方面,今年钢厂增产极为迅猛,在7月唐山限产不及预期后,市场对未来供给收缩也持悲观态度,即使近期电炉出现亏损,其产能退出速度也不及市场预期。成本端塌陷仍在延续从8月开始,以铁矿石为主的主要原料品种跌幅较大。上半年涨幅接近80%的铁矿石近期出现连续大幅度的下跌,铁矿石1月合约8月以来下跌超过170元/吨,跌幅达到22.78%,PB粉跌幅也超过150元/吨,跌幅达到17.01%。废钢价格在进入了8月后也呈现出高位回调的态势,江阴地区普碳废钢从2500元/吨连续下跌至2380元/吨。目前钢材供需
已经恢复至均衡甚至略有过剩,钢材已经难以享受前两年的高利润溢价,成本端的塌陷对钢材价格有直接的向下带动作用。从目前的情况来看,由于电炉成本仍然较高,市场首先会考验电炉的成本支撑,近期我们看到电炉出现了一定幅度的减产,且前两年在钢价下探至电弧炉成本下方引发电炉退出后,市场供需得到了修复,出现了反。但今年由于库存压力较大,我们认为电炉的退出很难从根本上扭转钢材的供需格局,废钢价格后期大概率会松动,进一步向铁水成本靠拢,从而拖累钢价继续下行。结论总体而言,我们认为,钢材供需矛盾积累已久,近期成本端尤其是铁矿石再度出现暴跌,钢材下行空间或打开。据监测,上周(8月12日至18日)全国食用农产品市场价格比前一周上涨2.7%,生产资料市场价格比前一周下降0.1%。生产资料市场:钢材价格略有
下降,其中螺纹钢、高速线材、槽钢价格分别为每吨4015元、4130元和4134元,分别下降0.7%、0.5%和0.4%。上证报中国证券网讯(记者王文嫣)华菱钢铁8月16日发布的半年业绩显示,今年前6个月,该公司实现营业收入483.37亿元,同比增长11.17%;利润总额37.38亿元,同比下降16.09%;归属于上市公司股东的净利润22.37亿元,同比下降34.94%。而在中泰钢铁研究员看来,其实华菱钢铁的盈利同比降幅已经远优于行业。此前陆续公布半年报或业绩预告的钢企中,几乎都出现了利润同比大幅下滑的情况,例如柳钢股份下降38%,重庆钢铁下降19.19%,沙钢股份下降55.97%。对于净利下滑,华菱钢铁给出的具体原因是:钢铁新增产能释放加快,铁矿石等原材料价格持续上涨,钢材价格震
也会进一步强化。后期环保限产措施的趋严,有利于钢材市场供需平衡。3、钢材库存持续增加,后期市场压力上升7月份,钢材社会库存继续上升。7月末升至1523万吨,环比增加122吨,增幅为8.75%。进入8月份以来,前两周钢材库存继续上升,第三周小幅下降。截止8月16日,库存为1569万吨,比7月末增加46万吨,增幅为3.04%。从具体品种看,长材中的钢筋及线材库存分别增加33万吨和10万吨,热轧板及中厚板增加6万吨,冷轧板减少2万吨。长材库存大幅增加,后期市场压力上升。后期市场需要关注的主要问题:一是粗钢产量环比回落,但总体仍处于较高水平。7月份,全国粗钢日产274.90万吨,环比下降5.8%。尽管比6月历史峰值有所下降,但仍是历史第四高水平,产能释放总体上仍保持较高水平。钢铁企业
应认真分析需求形势,自觉控制产能释放,维护市场平稳运行。二是进口铁矿石价格明显回落,后期仍有下行空间。截止8月16日,CIOPI进口铁矿石价格降至88.71美元/吨,比7月末下跌23.50%,但同比仍上涨32.92%,比年初上涨28.51%。同期CSPI中国钢材价格指数环比下降2.92%,同比下降11.74%,比年初下降0.50%。进口铁矿石价格仍处于较高价位,后期仍有下行空间。三是钢材进出口同比下降,市场需求减弱。7月份全国钢材出口量小幅回升,但1-7月份总体仍是下降态势,全国钢材出口3997万吨,同比下降2.9%,降幅比1-6月份加大0.3个百分点。钢铁企业应保持出口产品竞争力,稳定市场份额。8月14日,在马钢的马钢矿业资源集团与冶金规划院签署的《2019—2023年总体发展
规划战略》合作协议上,冶金规划院院长李新创围绕钢铁行业发展态势、原材料市场趋势,畅谈了他的新观点、新思路、新主张,其中具鲜明的主张则是:绿色低碳是钢铁行业主基调。李新创说,2019年,全球经济面临不确定因素,贸易摩擦日益加剧,金融市场形势趋紧,中国经济增速下滑压力增大。但在“逆全球化”、单边主义导致的多方面贸易摩擦,以及发达经济体政策外溢效应的直接影响下,中国经济总体依旧保持平稳较快增长。上半年同比增长6.3%,预测全年增长可以实现年初预期的6.0%到6.5%的经济增长目标。定格我国钢铁工业发展现状,上半年全国粗钢产量49271万吨,同比增长9.9%,日均粗钢产量271.9万吨,年化粗钢产量近10亿吨,再创历史新高。李新创指出,一味靠增加钢产量的做法不可取!产能盲目扩张只会打
压钢材价格,挤压钢材市场空间。当前大气污染防治工作十分严峻,环保总体政策“只严不松”,各项环保政策验收指标设置在2020年,今年是后冲刺年。例如《水十条》、《重点流域水污染防治规划(2016—2020年)》、《全国地下水防治规划(2011—2020年)》等提出“到2020年,七大重点流域III类水比例达70%以上”,《土十条》、《十三五生态环境保护规划》提出“到2020年,全国工业固体废物综合利用率提高到73%”。再者,2019年,启动新一轮督察,并计划花四年时间开展第二轮环保督察,前三年为常规的督察行动,后一年“回头看”。第二轮环保督察中,工作滞后、整改不力与环境质量明显降低的地区、落实不力的地区,将会是重点,并针对触及社会民生的问题,倒逼经济高质量发展。与地方相关部门、国企等业纳
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出口方面,2019年10月,钢材出口478.2万吨,较上月减少54.8万吨,同比减少13.05%,出口持续保持缩量态势,且钢材出口数量占产量比重自2016年3月起持续下滑。
房地产方面,高频数据显示商品房成交、土地供应、土地成交环比均有所下滑,但随着对房地产调控的进行,房地产并未出现断崖式下滑,且从季节性角度来讲,受年末房地产企业的回款需求影响,商品房成交及土地供应和成交在年末普遍出现翘尾的规律。从房地产各项指标及传导关系来看,对于房地产前景的预期偏保守,后期风险主要在资金及政策制约层面。
今年下半年基建投资增速的增长幅度超过房地产投资增速的下滑幅度,基建在需求端的效应或将越来越大,三季度依然较密集地批复重大工程,且政策规划力度不减,尤其在西部陆海新通道和加快推进127个重点铁路专用线建设项目方面。基建整体保持稳中有增的趋势,其中的风险便是财政紧缩及地方政府的高债务可能产生的影响。
库存去化过程较顺畅,11月受需求走弱预期或有减速
Mysteel数据显示,截至11月8日,螺纹钢社会库存周环比减少29.07万吨至343.1万吨,自节后连续第五周下降,周环比降幅保持7%以上,钢厂库存周环比减少19.58万吨至216.4万吨,钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行,钢厂及贸易商的囤货意愿均逊于主动出货意愿。PMI指标体系反应的库存周期也显示在去库进程中,与库存数据表现基本吻合。
从历年连续增库存周期的统计来看,增库存周期一般在12月份开始,早开始于11月下半月,11月份除非需求终端大幅走弱或限产失效使得产量出现超预期增长,否则大概率库存将在11月维持继续去化的趋势,但速度可能会受需求淡季的影响有所放缓。
从钢材整体结构来看,受采暖季及政策对“蓝天保卫战”的重视程度以及钢厂低利润对产能恢复的影响,供给端大增的概率不大,环保限产政策变数不会太大,因此对螺纹钢的影响力或将有所弱化,更多的逻辑则是集中在需求与预期是否会吻合。而当前需求端出货情况良好,库存与去年同期的差距也在明显收窄,去库速度也明显好于往年,库存去化过程较顺畅,都是当前需求端表现良好的印证,且近月合约相对偏强,高基差也会对当前价格形成一定支撑,因此,钢价短期还是有较强支撑的。后期的风险点主要在于天气转冷及北方采暖期带来的11—12月的需求季节性走弱压力,以及由于2020年农历新年在1月份导致的累库或将早于12月份的预期,供需两弱格局下11月库存去化速度或有放缓,因此需重点关注库存拐点的到来,以及后期需求层面的风险能否如期被触发。
据,2019年10月我国粗钢日均产量262.97万吨,10月生铁日均产量211.5万吨,10月钢材日均产量331.1万吨。2019年10月我国生铁产量6558万吨,同比下降2.7%;1-10月生铁产量67518万吨,同比增长5.4%。
2019年10月我国粗钢产量8152万吨,同比下降0.6%;1-10月粗钢产量82922万吨,同比增长7.4%。2019年10月我国钢材产量10264万吨,同比增长3.5%;1-10月钢材产量101034万吨,同比增长9.8%。
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